No basta crecer, hay que crecer más y más: Inditex se vuelve a hundir en bolsa tras presentar resultados récord

Las acciones de Inditex, el gigante textil con sede en Arteixo matriz de Zara, se han desplomado este miércoles en la Bolsa de Madrid tras la presentación de sus resultados anuales correspondientes al ejercicio 2024. A pesar de registrar un beneficio neto histórico de 5.866 millones de euros, lo que supone un incremento del 9% respecto al año anterior, el mercado ha reaccionado con una caída superior al 8% en la apertura, agravada por un retroceso del 3% ya sufrido en la jornada previa. La razón principal parece ser la desaceleración en el ritmo de crecimiento, que no ha cumplido las elevadas expectativas de los inversores.

Expectativas frustradas

El informe financiero de Inditex, dado a conocer esta mañana, refleja una facturación de 38.632 millones de euros, un 7,5% más que en 2023, consolidando otro año de cifras récord. Sin embargo, el mercado había anticipado un avance más robusto, especialmente tras el crecimiento a doble dígito que la compañía había mantenido en ejercicios anteriores. Analistas apuntan a que la ralentización de las ventas, que se situaron en un modesto 4% entre el 1 de febrero y el 10 de marzo de 2025, ha sido el detonante del castigo bursátil. Este dato, el más bajo desde la pandemia, contrasta con las previsiones de un 8% y ha generado dudas sobre el impulso futuro de la empresa.

La jornada bursátil comenzó con un Ibex 35 en positivo, subiendo un 0,4%, pero el desplome de Inditex, que tiene un peso significativo en el índice, dio un giro al selectivo, llevándolo a terreno negativo con una caída del 0,4% minutos después de la apertura.  
 

Resistencia y perspectivas

A pesar del varapalo en bolsa, Inditex mantiene una sólida posición financiera, con un margen bruto estable en el 58,5% y una fuerte generación de caja que le permite anunciar un aumento del dividendo. Este movimiento busca reforzar la confianza de los accionistas en un contexto de incertidumbre. Desde la compañía se subraya el fuerte desempeño operativo y la buena acogida de las colecciones, aunque el impacto de los tipos de cambio y la debilidad de algunas divisas en mercados emergentes han lastrado los ingresos.
 

Algunos expertos, como los de Jefferies, ven un rayo de esperanza al considerar que la mejora climática podría reactivar las ventas en las próximas semanas, mientras que otros, como los analistas de Bernstein, advierten que se necesita una aceleración significativa para recuperar las expectativas del mercado. 

En este sentido, el soporte técnico de los 44,80 euros por acción se perfila como un nivel crítico: si no lo mantiene, la caída podría intensificarse; si rebota, podría marcar un punto de inflexión. . Por su parte, expertos de JPMorgan advierten que las "débiles cifras comerciales actuales" podrían afectar al sector en general y a competidores como H&M.

Un líder bajo presión

Con una capitalización bursátil que ronda los 140.000 millones de euros, Inditex sigue siendo el líder indiscutible del sector textil en España y una de las mayores empresas cotizadas de Europa. Sin embargo, el tropiezo de este miércoles pone a prueba su reinado. La acción, que había alcanzado máximos históricos cercanos a los 56 euros en los últimos meses, ha perdido más del 20% desde ese pico, reflejando la exigencia de un mercado que no se conforma con récords pasados, sino que demanda un crecimiento sostenido en el futuro.
 

Inditex planea invertir 1.800 millones de euros en 2025 para la renovación de tiendas y mejoras tecnológicas. Además, prevé abrir nuevas tiendas en países como Irak, Suecia, Países Bajos y Alemania. La compañía también ha anunciado un incremento del dividendo del 9%, hasta 1,68 euros por acción, como muestra de confianza en su solidez financiera.

Los ingresos de Inditex también alcanzaron cifras récord, con 38.632 millones de euros, un 7,5% más que en 2023. Sin embargo, este crecimiento es inferior al de años anteriores, lo que ha generado inquietud entre los inversores. En las primeras semanas de 2025, las ventas aumentaron solo un 4%, en contraste con el 11% del año previo. 

Es decir, a los inversores capitalistas no les basta con que la empresa siga creciendo, exigen que su crecimiento sea cada vez mayor. De no conseguirlo la dirección que encabeza Marta Ortega tendrá que lidiar con una perspectiva de depreciación de sus acciones, algo que puede afectar a la economía de miles de gallegos que poseen títulos de la empresa.

Inditex registró un resultado neto de explotación (Ebit) de 7.554 millones de euros hasta el trimestre 4 de 2024.

¿Quién pierde cuando caen las acciones de Inditex?

Inditex, la multinacional gallega líder en el sector textil, presenta una estructura accionarial dominada por su fundador, Amancio Ortega, quien posee aproximadamente el 59,294% de las acciones a través de sus sociedades de inversión. La principal de estas es Pontegadea Inversiones, S.L., que controla el 50,010% del capital de la compañía. Otra sociedad vinculada a Ortega, Partler 2006, S.L., posee un 9,284% adicional.

Además, Sandra Ortega, hija del fundador, posee indirectamente un 4,509% de Inditex. Esta participación se canaliza a través de Rosp Corunna Participaciones Empresariales, S.L., empresa de la cual Sandra Ortega es propietaria mayoritaria.

El capital restante de la compañía, conocido como free float, representa aproximadamente el 35,814% y está en manos de inversores institucionales y minoristas. Entre los accionistas institucionales destacados se encuentran Capital Research and Management Company con un 1,71%, BlackRock, Inc. con un 1,41%, y The Vanguard Group, Inc. con un 1,33% de participación.